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债券市场-我国绿色债券市场机制建设更加完善-偏关新闻

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市場觀點:2019年,中國債券市場成為全球第二大債券市場。依託中央結算公司,中國債券市場已建成全球最大、國際領先的擔保品管理平台,引領人民幣債券跨境應用取得多項突破。一是推進中英擔保品跨境互認,「人民幣債券成為英國市場普遍接納的合格擔保品」被納入中英合作提案,成為第十次中英經濟財金對話的重要政策成果。二是深化金融基礎設施國際合作,中央結算公司與歐清銀行簽署合作備忘錄,拓展擔保品跨境應用,為投資者提供高效、便捷的直通式擔保品管理服務。

市場觀點:2019年8月,中國人民銀行發佈公告,決定改革完善LPR形成機制。11月,中央結算公司支持國家開發銀行發行首單以1年期LPR為基準的浮息政策性金融債。此次發行具有重要意義。一是有助於推進利率市場化。國開債是其他債券定價的重要參考,國開債發行利率挂鉤LPR可有效促進債券市場與信貸市場聯動。二是提高了LPR的市場影響力和市場化程度。2019年,中央結算公司共支持金融機構發行以LPR為基準的浮息債近80億元,並及時發佈中債LPR浮息債估值,便利市場參与者定價交易。三是推動債券市場創新發展。LPR浮息債的創新發行將進一步豐富金融產品序列,滿足投資者多元化的資產配置需求,並通過債券市場價格發現功能,助力暢通市場利率傳導渠道。

三、政策護航商業銀行發行永續債

市場觀點:作為多層次資本市場體系的重要組成部分,2019年我國債券市場各項制度持續完善,債券市場統一建設取得多項突破。一是統一信息披露規則。中國人民銀行、國家發展改革委、中國證監會就《公司信用類債券信息披露管理辦法(徵求意見稿)》公開徵求意見。二是合力健全市場化、法制化的債券違約處置機制。最高人民法院、中國人民銀行、國家發展改革委、中國證監會聯合召開全國法院審理債券糾紛案件座談會,並就債券糾紛案件審理中的主要問題取得了一致意見。三是落實債券市場統一執法機制。在《關於進一步加強債券市場執法工作有關問題的意見》發佈后,中國證監會於2019年對兩起銀行間市場違法行為開展稽查。

五、地方政府債券試點通過商業銀行櫃檯發行

八、債券市場開放步伐再提速

市場期望:建議改革部門引導金融市場主體進一步完善利率挂鉤方式,改進定價機制,用改革的方法促進實體經濟融資成本下降。市場主體應以LPR形成機制改革為契機,積極研發與推廣相關金融產品,滿足投資者的多元化需求,促進金融市場創新發展。

四、地方政府專項債券可作為重大項目資本金

市場期望:以《綠色產業指導目錄(2019年版)》為基礎,加快綠色債券標準統一進程,使我國的綠色債券標準與國際主流綠色債券標準相銜接。以綠色債券為突破口,助力債券市場開放,探索推動跨境綠色信貸資產轉讓。加大金融科技和信息產品在綠色債券市場的應用。

一、債券市場協調監管機制加強

(以上由《債券》雜誌聯合市場專家評定)

本文首發於微信公眾號:債券雜誌。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

市場觀點:2019年,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》。上述文件有兩點備受市場關注:一是允許將地方政府專項債作為符合條件的重大項目資本金,這將有效緩解部分地區在推進地方基建項目建設過程中出現的資本金不足問題。二是積極鼓勵金融機構提供配套融資支持,這使得地方政府專項債融資可與市場化融資方式搭配使用,共同支持重大項目建設。

市場期望:商業銀行資本補充工具的發展需要一定的政策支持。下一步,可積極探索推動永續債多樣化發行,允許國內銀行在境外發行資本補充債券,研究適時推出轉股型永續債,夯實銀行資本管理的治理要求。

市場觀點:2019年3月,《財政部關於開展通過商業銀行櫃檯市場發行地方政府債券工作的通知》(財庫〔2019〕11號)發佈,明確地方政府債券(以下簡稱「地方債」)可通過商業銀行櫃檯市場發行。中央結算公司與各方協作,積極推動地方債櫃檯發行落地。2019年,寧波、浙江等12省區(市)先後通過商業銀行櫃檯發行了地方債,實際認購量共計109.84億元,個人和中小機構認購踴躍。開展櫃檯市場業務對地方債市場建設具有里程碑意義。一是打通了金融服務個人和中小機構投資者的「最後一公里」,有效踐行了普惠金融發展理念。二是加深了社會公眾對地方債的了解,進一步增強了投資者參与地方經濟建設的責任感。三是更好地發揮了專項債對穩投資、擴內需、補短板的作用,助力積極財政政策的實施。

十、中央政府首次在澳門發行人民幣國債

二、債券市場與期貨市場的互聯互通邁上新台階

九、人民幣債券擔保品跨境應用取得新突破

七、綠色債券市場建設和發展取得多項進展

市場期望:統一、高效的債券市場是推進金融供給側結構性改革、支持實體經濟發展、提高開放條件下中國國際競爭力的重要載體。下一步,應持續加強債券市場基礎制度建設,並着重在優化基礎設施布局、推動託管結算體系整合方面發力。

市場觀點:2019年,債券作為期貨保證金業務適用範圍持續擴大。1月,國債擔保品的適用範圍從國債期貨擴大至全部金融期貨品種。11月,中央結算公司與上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、上海國際能源交易中心股份有限公司集中籤署合作備忘錄。自此債券作為期貨保證金的應用範圍從金融期貨市場拓展至境內全部期貨市場,標志著債券市場和期貨市場的聯通再上新台階,未來前景更為廣闊。下一步,各期貨交易所將與中央結算公司積極合作,從擴展擔保品範圍、實現系統互聯、建立期貨市場債券擔保品快速處置機制等方面推動該項業務進一步發展。

市場期望:債券市場是金融開放的重要門戶,隨着我國債券市場國際影響力和吸引力的不斷提升,未來將有更多境外投資者進入我國債券市場投資。建議儘快明確中央託管機構為境外投資者代扣代繳相關稅收安排,積極推動人民幣債券成為國際通用的擔保品,適時允許境外投資者參与國債期貨(套期保值)和債券正回購(融出資金)交易。

市場觀點:2019年,財政部在澳門特別行政區成功發行20億元人民幣國債,這是中央政府首次在澳門發行人民幣國債。在新中國成立70周年、澳門回歸祖國20周年之際發行人民幣國債,具有重要意義。一是體現了中央政府對澳門發展金融的支持,也是國家財政部和澳門特別行政區政府積極推動「中國—葡語國家金融服務平台」建設的重要舉措。二是促進了內地與澳門金融市場基礎設施的互聯互通。此次國債發行正值澳門債券市場建設剛剛起步,中央結算公司與澳門金融基礎設施密切合作,在短時間內高質量地完成了相關工作,為推動澳門本地債券發行、登記、結算等系統建設及澳門債券市場的長遠發展貢獻了力量。三是推動人民幣債券跨境業務模式創新。中央結算公司與中華(澳門)金融資產交易股份有限公司(MOX)簽訂合作備忘錄,構建了境外投資者參与人民幣債券市場的MOX模式,有力地推動了我國金融市場的開放互聯。

市場期望:建立激勵相容的地方政府債券管理機制,強化地方政府專項債的槓桿作用以撬動更多的社會資金,發揮地方政府專項債項目和社會資金對穩投資的促進作用。

市場觀點:2019年,國務院常務會議決定支持商業銀行通過永續債補充資本金疏通貨幣政策傳導機制,相關部門積極出台政策支持商業銀行發行永續債,並取得多項進展,金融服務實體經濟能力持續增強。一是明確會計和稅收安排。財政部發佈《永續債相關會計處理的規定》,財政部、國家稅務總局聯合發佈《關於永續債企業所得稅政策問題的公告》,就永續債到期日、清償順序、利率跳升等條款對會計分類的影響以及永續債企業所得稅政策進行明確。二是提供流動性支持。中國人民銀行創設央行票據互換工具(CBS)支持商業銀行發行永續債補充資本,相關操作已實現常態化,提升了永續債的市場流動性。三是鼓勵長期資金投資。中國銀保監會發佈《關於保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》,允許保險資金投資符合條件的永續債等資本工具。四是支持發行主體擴容。國務院金融穩定發展委員會第九次會議提出「重點支持中小銀行多渠道補充資本,優化資本結構」。在政策利好帶動下,2019年年初,中國銀行股份有限公司成功發行400億元永續債,成為國內首家發行永續債的商業銀行;2019年四季度,中小銀行永續債發行明顯加速。

六、首單貸款市場報價利率(LPR)浮息政策性金融債成功發行

市場觀點:2019年,我國綠色債券市場機制建設更加完善,產品和發行方式持續創新。一是相關部門聯合發佈《綠色產業指導目錄(2019年版)》,統一了綠色產業的界定標準,為後續制定及推出新版綠色債券支持項目目錄提供了依據。二是中國人民銀行印發支持綠色金融改革創新試驗區發行綠色債務融資工具的通知,拓寬相關企業的融資渠道,提高企業融資額度和融資的便利性。三是中央結算公司支持深圳能源(000027,股吧)集團股份有限公司發行首單面向境內外(含「債券通」)投資者的綠色企業債券,對豐富我國綠色金融產品、建設粵港澳大灣區等具有積極意義。四是以中債指數為跟蹤標的的含綠色債券交易型開放式指數基金(ETF)產品首次在台灣地區掛牌上市,推動綠色債券指數應用不斷深入。2019年,我國在岸發行貼標綠色債券約2885億元,同比增長31.10%,我國成為全球綠色債券市場最大的發行來源國之一,預計未來我國綠色債券發行總量仍有很大的提升空間。

市場期望:將債券作為期貨保證金是國內擔保品管理服務的重要創新,依託期貨交易前台與固定收益後台進行跨市場、跨機構互聯合作這一國際成熟市場的制度在我國得到應用,對於我國建設多層次資本市場體系產生了積極影響。未來應堅持以市場化開放思維構建債券擔保品管理生態體系,持續深化擔保品在保險資管、期貨市場等領域的應用,進一步完善擔保品對貨幣政策的系統支持機制,探索推動將擔保品機制引入財政專戶資金管理、中央國庫現金管理之中。

市場期望:境內外金融基礎設施緊密合作,為人民幣債券擔保品提供更多的跨境應用場景,顯著提高人民幣債券的吸引力,形成以業務聯通中國市場和國際市場的新通道,夯實人民幣國際化的基礎。

市場觀點:2019年,我國債券市場對外開放步伐加快,擴大開放的舉措相繼落地。從年初批准標普信用評級(中國)有限公司進入銀行間市場到完善熊貓債市場制度體系,從國務院金融穩定發展委員會辦公室發佈金融業對外開放清單到取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制,從以人民幣計價的中國債券被納入國際主流指數到在新加坡交易所掛牌展示「中債-工行人民幣債券指數」,這一系列舉措顯著提升了境外機構參与我國債券市場的便利性,境外機構持有的中國債券規模持續增長。根據中央結算公司的統計數據,截至2019年末,銀行間市場的境外投資者開戶數同比增長約45.64%,境外機構的境內債券託管量同比增長24.55%。

市場期望:進一步做好地方債櫃檯發行工作,未來可從以下四方面努力。一是豐富櫃檯發行債券品種,可發行3年期以內的短期債券,匹配投資者的需求。二是為增強債券吸引力,可適度調增地方債發行利率浮動下限。三是推動櫃檯市場投資者持續擴容,建議明確地方行政事業單位、社保基金、公積金中心等可以投資櫃檯市場發行的地方債。四是各方共同推進櫃檯市場債券投資者教育工作。

市場期望:持續加強內地與澳門金融基礎設施在市場建設、制度設計、系統建設、人員培訓等領域的深度合作,推動內地與澳門債券市場互聯互通,促進境內外金融市場深度融合,服務金融對外開放和人民幣國際化。

今日关键词:河南3月1日后开学