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业务两融-北京一家中型券商两融业务人士坦言-新闻的概念

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数字人民币初露真容

「公司內部正在大力推動兩融業務,之前一些負責股票質押業務的同事也調來做兩融了。」華南地區一家上市券商人士表示。

「我們目前沒有券,已經有的券源都被定製走了。」北京一家中型券商兩融業務人士坦言。

「乘風」紅利事實上,除公募入局轉融通外,還有多項紅利正在利好兩融業務。

「沒有股價高估就不會有做空,做空機制也是讓價格進一步趨於合理的一種補充。無論是轉融券的擴容,還是標的股範圍的打開,都更大程度上給予了機構投資者通過發現價格錯估來獲利的機會。」一位接近監管層的券商人士表示,「這和監管層進一步完善做空機制,強化多空博弈,促進A股定價與波動逐漸合理的政策方向相一致。」

券商的兩融業務在政策的持續驅動下疾進。

「因為券源多了,所以想做融券的客戶開始多了,但我們主要還是針對機構客戶提供融券業務,因為機構方面有相對可控,更加完善的風控和策略,而且一些私募機構對融券的需求量也比較大,專註這一塊能夠降低業務成本。」8月13日,一家頭部上市券商機構部人士表示,「尤其是在一些高估的科創板股票上,融券需求越來越旺盛。」

宏觀數據顯示了融券業務的悄然崛起——自7月22日科創板開板以來,融券規模還在持續不斷擴張。數據顯示,截至8月12日,滬深兩市融券餘額達122.69億元,即在科創板開市后的16個交易日累計增長25.16%,平均每天增長達1.57%;該規模亦較去年同期增長達71.47%。

融券崛起伴隨政策紅利的崛起,融券業務的供給和需求正在迎來「雙增長」。

不過,融券券源的後續供給可能很快將會跟上。目前共有兩批共9家公募機構獲得轉融通證券出借權限,而據記者獲悉,接下來將有更多公募機構很快獲得轉融通權限。

「很快更多公募將會獲得轉融通資格,因為這個事情是協會和會裡都在努力推進的,原則上公募機構都應該參加,而且本身會增厚產品收益,公募也有一定的積極性。」一位接近監管層的公募人士透露。

21世紀經濟報道記者8月13日從多家券商營業部人士獲悉,圍繞科創板的融券券源正在進一步豐富,同時融券的定價也呈現出一定的市場化特徵。

「多數科創板股票的融券利率都要在12個點以上,前幾天像微芯生物、中微、晶晨幾隻剛上的新股,融券利率就更高了。」上述營業部人士坦言,「因為科創板的漲跌幅限制擴大到20%,所以一些T+0私募也在從中博弈,這也間接擴大了融券的需求。」

「目前的思路是進一步打開以兩融為代表的多空機制,但同時兩融的擴大也會帶來相應風險。此前券商的分類監管就是對這一風險的緩釋,讓綜合類大券商成為提供資金和券源的主力,也讓其成為該類業務風險承受的主要載體。」上述券商人士表示,「不排除未來還有更多針對兩融業務的政策釋放空間。」

復蘇的兩融業務和券商的積極投入,或許也是對監管層政策導向的映襯。

這一政策趨勢下,部分券商持續加碼兩融業務。

「對投資者和券商來說,融資和融券兩者的風險都是截然不同的,後者的風險明顯更高。」上述信用交易人士表示,「因為在做融資的時候,股票再往下跌始終有一個固定閾值,最多就是全部殘值跌沒,這會讓融資業務有相對固定的風險敞口,但融券的敞口是無限的。」

個別券商還出現了無券可供的現象。

事實上,融券的比重也開始逐步攀升,8月12日融券餘額佔兩融比例約為1.37%,較去年同期的0.82%提升了0.55個百分點。

在其看來,和此前較多開展的融資相比,融券業務的風險程度更高。

這與近期不斷落地的兩融政策紅利有關,一方面伴隨着科創板首批公司的上市,轉融券擴容的推進和轉融通利率的下行,讓券商開展借券中介業務上更有積極性;另一方面證監會日前亦修訂《融資融券交易實施細則》,進一步擴寬兩融標的股的範圍。

而在旺盛的市場供需面前,不同券商針對「一券難求」的個股也開始執行市場化定價策略,21世紀經濟報道記者獲悉,部分估值較高的科創板股票,部分券商給予了超過10%以上的利率定價。

值得一提的是,被視為兩融新增長點的融券業務,也吸引了部分券商更多的風控部署。

在該人士看來,未來針對兩融業務的展業空間還有望進一步打開。

上述信用交易人士舉例稱,「比如融券賣空的股票出現了不斷漲停並超過警戒線的時候,這時投資者是無法買券還券的,因為根本買不進去。這種尾部事件對券商就是一個考驗,而且如果券商的券本身也是轉融通融來的,這種風險還會向券商的資本層面轉移。」

證監會日前修改兩融相關細則,將兩融標的股從950隻擴大至1600隻,並取消了最低維持擔保比例限制;證金公司上周三還下調了轉融資利率達80BP。

在業內人士看來,兩融業務正在進入快速發展期。部分業內人士透露,部分券商正在針對兩融業務增兵加馬,加緊備戰,而在分析人士看來,兩融業務佔據券商的比重也將進一步提高。

「目前融券的機構客戶跟之前比更多了,特別是有些是在找科創板票的。」一家匯金系券商營業部人士同日亦表示。

另一家頭部券商人士則表示,「分類監管后,正在將資本中介業務當做發展重點,兩融將是重點中的重點,未來兩融的收入佔比會在整體收入中越來越高。」

「關鍵是不能讓兩融業務重蹈股票質押的風險,因此在風險集中度、單一融資筆數、授信額度控制上都要儘可能地細化和完善。」華南一家券商信用交易業務人士表示,「我們針對融券做出了相比融資更加嚴格且細化的風控安排。」

今日关键词:地球快没沙子了